الملخص :

1-متوقع تخفيف السياسة النقدية باعتباره أمراً ملائماً إذا تأكدت التوقعات الأساسية

2-ارتفعت أسعار الرهن العقاري في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى لها في ثمانية أشهر

3-رأى مسؤولو البنك المركزي الأوروبي أن المزيد من التيسير هو الأنسب

4-ارتفاع مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة على نطاق كبير

متوقع تخفيف السياسة النقدية باعتباره أمراً ملائماً إذا تأكدت التوقعات الأساسية

بحسب محضر اجتماع السياسة الأخير للبنك المركزي الأوروبي، يعتقد صناع السياسات في البنك أن أسعار الفائدة يمكن تخفيضها بشكل كبير إذا كانت اتجاهات أسعار المستهلك متوافقة مع التوقعات، وجاء في المحضر الذي صدر أمس يوم الخميس أنه نظرا لعدم اليقين الحالي ومجموعة العوامل التي قد تعيق التضخم من الانخفاض بسرعة إلى مستويات مستهدفة ، فمن الضروري توخي الحذر، ومع ذلك إذا تم تأكيد توقعات التضخم الأساسية على مدى الأشهر والأرباع القادمة ، فإن خفض القيود السياسية تدريجيا سيكون مناسبا ، وتتوقع الأسواق على نطاق واسع خفض أسعار الفائدة للمرة الخامسة في دورة التيسير الحالية في اجتماع البنك المركزي الأوروبي المقبل بعد أسبوعين من الآن ، وعلى الرغم من أن التضخم شهد ارتفاعا طفيفا الشهر السابق ، فإن صناع السياسات ما زالوا واثقين من تحقيق هدف 2% بحلول عام 2025 وما زالوا قلقين بشأن تباطؤ الاقتصاد الأوروبي .

ارتفعت أسعار الرهن العقاري في الولايات المتحدة إلى أعلى مستوى لها في ثمانية أشهر
ارتفعت أسعار الرهن العقاري في الولايات المتحدة فوق 7% للمرة الأولى منذ شهر مايو ، حسبما أفادت شركة فريدي ماك يوم الخميس ، وارتفع متوسط سعر الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عامًا إلى 7.04% ، ارتفاعًا من 6.93% في الأسبوع الماضي ، وارتفعت تكاليف الاقتراض في الأسابيع الأخيرة السابقة، مما أضاف إلى العبء المالي على مشترين المنازل ، كما أدى الطقس البارد في أجزاء من الولايات المتحدة وحرائق الغابات في كاليفورنيا إلى زيادة الضغط على الطلب على الإسكان ، وشهدت الأسابيع الأربعة المنتهية في 12 يناير انخفاضًا بنسبة 8.4٪ في المبيعات المعلقة للمنازل القائمة ، ودفعت بيانات التوظيف القوية الصادرة يوم الجمعة الماضي عائد سندات الخزانة الأميركية لأجل عشر سنوات إلى الارتفاع ، لكن بيانات التضخم الأضعف من المتوقع في وقت سابق من هذا الأسبوع تسببت في انخفاض العائدات ، مما غذى التكهنات بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يخفض أسعار الفائدة قبل الموعد المتوقع.

رأى مسؤولو البنك المركزي الأوروبي أن المزيد من التيسير هو الأنسب
في السادس عشر من شهر ينايرر، أصدر البنك المركزي الأوروبي محاضر اجتماعه في شهر ديسمبر، والتي كشفت أن وتيرة خفض أسعار الفائدة الحذرة والتدريجية تتوافق مع الإجماع العام ، واتفق صناع السياسات على ضرورة تجاوز المزيد من “نقاط التفتيش” للتأكد من استمرار الانكماش على المسار الصحيح ، وترك الخيار مفتوحا لإجراء تعديلات قادمة، ودعا بعض الأعضاء إلى النظر في خفض أسعار الفائدة على نطاق أوسع ، في حين أكد آخرون على الضروره إلى اتباع نهج تدريجي لتقييم ما إذا كانت أسعار الفائدة قد وصلت إلى مستوى محايد تقريبا أم لا .

وعلى نحو أكثر عمومية ، كان من الأفضبل الاستعانة بمجموعة واسعة من الأساليب لتقدير المعدل الطبيعي وتقييم مدى تقييد السياسة ، فضلاً عن النظر في التفاعل بين الناتج والتضخم وأسعار الفائدة ، وكان من الواضح أن “مجلس المحافظين لا ينبغي له أن يخفف من حذره في المرحلة النهائية من الانكماش ، خصوصا وأن بعض الافتراضات التي تقوم عليها التوقعات لا تزال بحاجة إلى تأكيد من خلال بيانات واضحة و ملموسة وكانت مشروطة بقدرة السياسة النقدية على تقديم مساهمتها وشق طريقها عبر الاقتصاد. وستكون الخطوة الأخيرة نحو تحقيق هدف التضخم هي إبطاء التضخم في الخدمات ، والذي من المتوقع أن ينخفض بشكل ملحوظ في النصف الأول من عام 2025 .

ارتفاع مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة على نطاق كبير
أعلنت وزارة التجارة الأميركية يوم الخميس أن مبيعات التجزئة في الولايات المتحدة ارتفعت بنسبة 0.4% على أساس شهري في شهر ديسمبر ، بينما تم تعديل الرقم المسجل في شهر نوفمبر بالزيادة إلى 0.8% ومن بين الفئات الـ13 في التقرير، شهدت 10 فئات نموًا في المبيعات ، بما في ذلك متاجر الأثاث والمستلزمات الرياضية ، وارتفعت مبيعات السيارات بنسبة 0.7% في شهر ديسمبر ، بعد نمو قوي في الشهرين الماضيين ، وقد تعزز هذا بفضل تهديد دونالد ترامب بإنهاء الإعفاءات الضريبية للسيارات الكهربائية ، وانخفاض أسعار الفائدة، وزيادة الشركات المصنعة للحوافز ، كما ارتفعت عائدات محطات الوقود ، مما يعكس زيادة أسعارالوقود .

وتشير البيانات إلى أن المستهلكين قاموا بتحقيق أداء جيدا خلال موسم العطلات ، مستفيدين من نمو الأجور الذي فاق التضخم ، وعلى الرغم من تراجع التضخم الأساسي الشهر السابق ، لا يزال الأميركيون يعانون من ارتفاع تكاليف المعيشة ، ويقال أن بعض تجار التجزئة يفكرون في زيادة الأسعار للتعويض عن زيادات التعريفات الجمركية المحتملة بعد تنصيب ترامب الأسبوع المقبل ، وهذا قد يؤدي إلى تشويه بيانات التجزئة المستقبلية ، حيث قد يعكس النمو المبلغ عنه أسعارًا أعلى بدلاً من زيادة نشاط المبيعات ، نظرًا لأن البيانات غير معدلة للتضخم .